v2.8.2

신용평가 방법론

1. 평가의 3대 축

신용평가는 정량평가 + 정성평가 + 필터링의 유기적 결합입니다.

  • 정량평가 (50~60%): 재무제표 기반 수치 분석
  • 정성평가 (30~40%): 경영진, 산업, 기술력 분석
  • 필터링: 결격사유 발생 시 등급 강제 조정

2. 재무분석 6대 카테고리

① 안정성 (Stability)

  • 부채비율 = (부채총계 / 자본총계) × 100
  • 수정부채비율 = (부채 - 선수금) / 자본 × 100 (건설업 등)
  • 차입금의존도 = (차입금 + 사채) / 총자산 × 100

② 수익성 (Profitability)

  • 영업이익률 = 영업이익 / 매출액 × 100
  • ROA = 당기순이익 / 총자산 × 100
  • ROE = 당기순이익 / 자본총계 × 100

③ 유동성 (Liquidity)

  • 유동비율 = 유동자산 / 유동부채 × 100 (100% 이상 필요)
  • 당좌비율 = 당좌자산 / 유동부채 × 100 (더 보수적)

④ 현금흐름 (Cash Flow)

  • 이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용 ⚠️ Kill Switch
  • 1 미만: 영업이익으로 이자도 못 갚음
  • 3년 연속 1 미만: 한계기업 → 투기등급 강제

⑤ 활동성 (Activity)

  • 매출채권회전율 = 매출액 / 매출채권
  • 총자산회전율 = 매출액 / 총자산

⑥ 성장성 (Growth)

  • 매출액증가율 = (당기매출 - 전기매출) / 전기매출 × 100
  • 영업이익증가율 (추세 분석)

3. 다년도 가중평균

최근 3개년 재무제표를 가중평균하여 평가합니다:

  • 최근 연도: 50%
  • 전년도: 30%
  • 전전년도: 20%

이는 최근 실적에 더 높은 가중치를 두되, 과거 추세도 고려하는 방식입니다.

4. 동적 가중치 시스템

📊 규모별 가중치

구분대기업(외감)중소기업개인사업자
재무 요소60%45%30%
비재무 요소40%55%70%

🏭 업종별 조정 (예시)

  • 제조업: 안정성 1.2배, 현금흐름 1.2배
  • 건설업: 유동성 1.4배, 현금흐름 1.3배 (선수금 고려)
  • 도소매업: 활동성 1.4배 (재고회전율 중요)
  • IT/서비스: 성장성 1.4배, 수익성 1.3배

🏦 기관별 보수성

  • NICE평가정보: 균형 (1.0배)
  • KoData: 중소기업 특화 (비재무 1.1배)
  • 시중은행: 보수적 (재무 1.1배, 보수성 1.2배)

5. 필터링 엔진 (Override Logic)

아무리 점수가 높아도 다음 사유 발생 시 등급 강제 조정:

완전자본잠식 (자본 ≤ 0)
→ D등급 강제
현재 연체 중 (90일 이상)
→ D등급 강제
한계기업 (3년 연속 ICR < 1)
→ 투기등급(BB 이하) 강제
2년 연속 OCF 적자
→ BB+ 등급 상한
감사의견: 한정
→ 3단계 하향
유동비율 50% 미만
→ CCC 등급 상한

6. 신용등급 체계

등급부도확률의미
AAA0.02%최상위 신용도
BBB-0.50%투자적격 마지노선
BB1.50%투기등급 (대출 제한)
D100%채무 불이행

7. 이론적 기반

  • Altman Z-Score: 판별분석 모델의 기초
  • Logistic Regression: P = 1/(1+e^-z) 부도확률 산출
  • Basel III: 은행 자기자본 규제 반영
  • Winsorizing: 이상치 보정 (-500% ~ 1000%)

🔄 버전 히스토리

v2.0.0 (2025-01-15) - KSIC 중분류 통합

✨ 새로운 기능

  • KSIC 중분류(2자리) 벤치마크 시스템 통합
  • 60+ 산업분류 세분화 (C10-C33, F41-F42, G45-G47 등)
  • 한국은행 2023 기업경영분석 통계 기반 26개 중분류 벤치마크
  • 입력 폼에 KSIC 코드 선택기 추가
  • 버전 관리 시스템 구현 (시맨틱 버저닝)

🔧 개선사항

  • 점수 엔진: 11개 광범위 업종 → 60+ KSIC 중분류로 세분화
  • 산업 평균 비교 정확도 대폭 향상 (예: C29 기계 vs C26 전자)
  • 평가 결과에 KSIC 코드 및 벤치마크 출처 표시

v1.5.0 (2025-01-14) - 상대평가 시스템

✨ 새로운 기능

  • 산업 평균 대비 상대평가 시스템
  • 한국은행 기업경영분석 통계 기반 벤치마크 (11개 업종)
  • 백분위 점수 시스템 (평균=50점, 150% 이상=100점)
  • 방법론 문서 페이지 (/docs)
  • 가중치 표시 기능 (결과 화면)

v1.0.0 (2025-01-10) - 초기 출시

✨ 핵심 기능

  • 기업 신용평가 시뮬레이터 초기 버전
  • NICE/KoData/은행 IRB 모델 지원
  • 6개 재무분석 카테고리
  • 동적 가중치 시스템 (기업규모 × 업종 × 평가기관)
  • 정성평가 (CEO 리스크, 산업분석, 기술력)
  • 필터링 엔진 (자본잠식, 연체, ICR < 1)
  • 다년도 가중평균 분석 (3개년: 50%, 30%, 20%)
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